跨式期權(quán)股指：了解其特性和交易策略
2024-11-29 
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返回列表引言
跨式期權(quán)是一個(gè)中性策略，涉及同時(shí)買(mǎi)入一個(gè)看漲期權(quán)和一個(gè)看跌期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格相等，到期日相同。這個(gè)策略被認(rèn)為是中性的，因?yàn)橘I(mǎi)入和賣(mài)出的期權(quán)價(jià)值相等。跨式期權(quán)股指的特性
有限風(fēng)險(xiǎn)：與其他期權(quán)策略不同，跨式期權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)是有限的，最高可達(dá)期權(quán)的凈權(quán)利金。非方向性：跨式期權(quán)不受股市價(jià)格漲跌方向的影響。高盈虧平衡點(diǎn)：跨式期權(quán)的盈虧平衡點(diǎn)通常較高，這使得該策略在波動(dòng)性較低的環(huán)境中表現(xiàn)不佳。時(shí)間衰減：跨式期權(quán)隨著到期日的臨近而損失價(jià)值，因此交易者需要仔細(xì)管理其持倉(cāng)時(shí)間本文目錄導(dǎo)航：
- 管大講期權(quán) | 跨式策略
- 什么是跨式策略
- 期權(quán)知識(shí)分享：跨式期權(quán)組合策略
管大講期權(quán) | 跨式策略
在期權(quán)交易中，跨式策略（Long Straddle/Strangle）是一種常見(jiàn)的組合，通過(guò)同時(shí)長(zhǎng)多一個(gè)Call和一個(gè)Put，以期望在市場(chǎng)波動(dòng)時(shí)獲利。 當(dāng)行權(quán)價(jià)相同時(shí)稱(chēng)為跨式，行權(quán)價(jià)不同則稱(chēng)作寬跨。 這種策略對(duì)波動(dòng)率有強(qiáng)烈偏好，適合市場(chǎng)動(dòng)蕩時(shí)使用，但需注意其風(fēng)險(xiǎn)，尤其是時(shí)間價(jià)值的損耗。 具體來(lái)說(shuō)，選擇虛值合約能增加Gamma收益，行權(quán)價(jià)設(shè)置應(yīng)基于對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)的預(yù)期。 Delta配平有助于保持中性，避免敞口風(fēng)險(xiǎn)，可以根據(jù)市場(chǎng)預(yù)期進(jìn)行調(diào)整，如預(yù)計(jì)上漲則配正，下跌則配負(fù)。 對(duì)于賣(mài)方策略，如賣(mài)出寬跨，雖然風(fēng)險(xiǎn)較高，但通過(guò)止損、對(duì)沖、買(mǎi)保險(xiǎn)和展期等方式能有效管理風(fēng)險(xiǎn)。 賣(mài)期權(quán)相對(duì)于買(mǎi)期權(quán)，勝率更高，尤其在牛市賣(mài)出Call，利用Theta的優(yōu)勢(shì)。 期權(quán)交易策略的復(fù)雜性要求投資者具備良好的風(fēng)險(xiǎn)管理，期權(quán)的時(shí)間價(jià)值提供了穩(wěn)定的Alpha收益。 記住，所有內(nèi)容僅為教育性質(zhì)，投資決策應(yīng)由個(gè)人獨(dú)立做出并承擔(dān)后果。
什么是跨式策略
跨式策略是一種投資策略，指投資者同時(shí)買(mǎi)入和賣(mài)出相同或相關(guān)資產(chǎn)的期權(quán)合約。
詳細(xì)解釋如下：
跨式策略是期權(quán)交易中的一種常用策略，主要涉及同時(shí)買(mǎi)入和賣(mài)出不同到期日的相同標(biāo)的資產(chǎn)的期權(quán)合約。 這些期權(quán)合約可以是同一類(lèi)型的期權(quán)合約，也可以是同一公司發(fā)行的不同類(lèi)型的期權(quán)合約。 簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，就是投資者買(mǎi)入或賣(mài)出不同時(shí)間點(diǎn)的相同資產(chǎn)的期權(quán)，來(lái)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)或追求潛在收益。 這種策略的主要目的是利用市場(chǎng)的波動(dòng)性獲利。 投資者的期望是在市場(chǎng)價(jià)格發(fā)生波動(dòng)時(shí)，買(mǎi)入的期權(quán)合約與賣(mài)出的期權(quán)合約在市場(chǎng)波動(dòng)的影響下實(shí)現(xiàn)盈虧平衡或者賺取利潤(rùn)。 通過(guò)構(gòu)建一個(gè)平衡的期權(quán)組合，跨式策略可以在一定程度上降低單一期權(quán)交易的風(fēng)險(xiǎn)。
因此，跨式策略是一種較為穩(wěn)健的投資策略，適合那些尋求風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖和穩(wěn)定收益的投資者。 然而，實(shí)施該策略需要投資者對(duì)期權(quán)市場(chǎng)有深入的了解和高超的分析能力，因?yàn)槭袌?chǎng)的微小變化都可能影響到投資組合的表現(xiàn)。 此外，跨式策略也需要投資者具備較高的資金實(shí)力，因?yàn)樾枰瑫r(shí)買(mǎi)入和賣(mài)出大量的期權(quán)合約。
總的來(lái)說(shuō)，跨式策略是一種靈活且復(fù)雜的投資策略，需要根據(jù)市場(chǎng)情況和投資者的個(gè)人投資偏好來(lái)進(jìn)行操作和調(diào)整。 通過(guò)以上分析可以發(fā)現(xiàn)其背后包含了諸多投資和交易的技術(shù)以及戰(zhàn)略考慮因素。 無(wú)論哪種投資策略都有其風(fēng)險(xiǎn)性和復(fù)雜性，實(shí)際操作需謹(jǐn)慎對(duì)待并輔以專(zhuān)業(yè)的市場(chǎng)分析支持。 因此在進(jìn)行投資前請(qǐng)務(wù)必咨詢(xún)專(zhuān)業(yè)金融顧問(wèn)的建議和意見(jiàn)以確保做出明智的決策。 以上信息僅供參考。
期權(quán)知識(shí)分享：跨式期權(quán)組合策略
一、跨式期權(quán)組合的構(gòu)建
期權(quán)交易中，跨式組合是一種獨(dú)特的策略，分為兩種基本形態(tài)：買(mǎi)入跨式組合與賣(mài)出跨式組合。 買(mǎi)入跨式組合（多頭）是同時(shí)購(gòu)入相同執(zhí)行價(jià)格、到期日和數(shù)量的認(rèn)購(gòu)期權(quán)與認(rèn)沽期權(quán)；相反，賣(mài)出跨式組合（空頭）則是賣(mài)出這兩類(lèi)期權(quán)。
二、風(fēng)險(xiǎn)與收益剖析
買(mǎi)入跨式組合構(gòu)建: 當(dāng)我們以上證50ETF為例，假設(shè)買(mǎi)入一個(gè)執(zhí)行價(jià)2.65元、到期日為12月的看漲期權(quán)（價(jià)格0.1057）和看跌期權(quán)（價(jià)格0.0716），初始成本即為1773元（合約乘數(shù)）。 最大潛在損失等于兩份期權(quán)的權(quán)利金之和，盈虧平衡點(diǎn)則在2.47元至2.83元之間。 這種組合期望標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格劇烈波動(dòng)，但并不在乎價(jià)格變動(dòng)的方向，因此適合于波動(dòng)市場(chǎng)。
賣(mài)出跨式組合構(gòu)建: 反之，賣(mài)出跨式組合的收益與買(mǎi)入跨式相反，其風(fēng)險(xiǎn)和收益結(jié)構(gòu)類(lèi)似。
三、策略調(diào)整與擴(kuò)展
除了基礎(chǔ)的買(mǎi)入和賣(mài)出跨式，策略可以根據(jù)數(shù)量和比例調(diào)整。 帶式期權(quán)（多頭）中看漲期權(quán)數(shù)量通常為看跌期權(quán)的兩倍，比如2:1的比例；條式期權(quán)（空頭）則是看跌期權(quán)多于看漲期權(quán)，同樣比例為2:1。 這些變體提供了更多樣的策略選擇，以適應(yīng)不同市場(chǎng)環(huán)境和投資者偏好。
結(jié)論
跨式期權(quán)組合策略是一把雙刃劍，既蘊(yùn)含巨大潛在收益也伴隨著風(fēng)險(xiǎn)。 理解和掌握這些策略，投資者能更好地在期權(quán)市場(chǎng)中游刃有余。 如果你對(duì)其他期權(quán)策略或?qū)嵗幸蓡?wèn)，隨時(shí)向我咨詢(xún)，讓我們一起探索期權(quán)世界的無(wú)窮可能。
