全球銅價將如何演繹
2025-07-17 
瀏覽次數(shù)：次 
返回列表
本文聚焦于美國近期宣布對進口銅征收50%關稅的政策，基于特朗普在社交媒體上的聲明，該措施計劃于2025年8月1日生效，其依據(jù)源自美國商務部的232國家安全調查。文章通過分析政策背景、市場反應及潛在影響，探討了全球銅貿易格局的變動風險。以下從多個維度對此進行詳細重寫與分析說明。
關稅宣布引發(fā)了銅期貨市場的劇烈波動。消息公布后，紐約商品交易所（COMEX）銅期貨價格單日暴漲10%，創(chuàng)下歷史新高5.89美元/磅，而倫敦金屬交易所（LME）銅價則因跨市套利平倉、需求擔憂和庫存反彈等因素重挫超2%，跌至9553.5美元/噸。隨后，COMEX銅價小幅回撤至5.60美元/磅（折合12342美元/噸），導致COMEX-LME價差擴大至2677美元/噸的歷史峰值。這一價差擴張反映了市場對關稅落地后美國進口成本激增的預期——以LME基準價9660美元/噸計算，進口成本將增加約4830美元/噸。這表明關稅政策不僅加劇了區(qū)域市場分化，還可能終結COMEX倉庫的庫存虹吸效應，緩解非美地區(qū)的銅庫存緊張局面。分析認為，這種價差變化源于套利交易的連鎖反應，突顯了政策不確定性對全球金屬市場的沖擊力。
經(jīng)濟層面的影響值得深入剖析。50%的關稅若長期實施，將顯著推高美國汽車和電力行業(yè)銅制品（如電線電纜和電子元器件）的成本，進而傳導至消費者價格指數(shù)（CPI）。摩根大通預測，此舉可能導致美國CPI反彈0.5%~0.8%，加劇二次通脹風險，這與特朗普施壓美聯(lián)儲降息的意圖相悖，可能削弱市場對寬松貨幣政策的預期。文章提到華爾街衍生的“TACO交易”（Trump Always Chickens Out），這是一種基于特朗普貿易政策反復性的投機策略：投資者在關稅威脅引發(fā)市場下跌時逢低買入，預期政策最終會軟化。但美國商務部長盧特尼克的表態(tài)暗示，此次關稅可能在短期內生效，挑戰(zhàn)了TACO交易的可靠性。分析指出，這種策略凸顯了政策制定者與市場預期之間的張力，若關稅如期落地，將重塑銅產業(yè)鏈的成本結構，并可能引發(fā)全球銅價震蕩，類似2024年4月的行情。
再者，中美政策博弈成為核心議題。中國外交部發(fā)言人毛寧在例行記者會上明確反對美國泛化國家安全概念，強調關稅戰(zhàn)無贏家，濫施關稅損害各方利益。這反映了中方對貿易保護主義的抵制立場。文章進一步探討了美國此舉的戰(zhàn)略意圖：232調查依據(jù)1962年《貿易擴展法》第232條款，允許商務部評估進口產品是否威脅國家安全，并在270天內提交報告，總統(tǒng)隨后90天內決策。本次銅關稅的啟動，源于前期豁免后的“重加碼”，可能旨在施壓貿易伙伴或保護國內產業(yè)。分析認為，此舉不僅影響中美銅貿易流——中國作為電解銅及銅制品出口國，面臨需求萎縮風險——還可能重塑全球銅供應鏈，促使生產商轉向非美市場，從而加劇貿易摩擦的連鎖效應。
本文通過整合市場數(shù)據(jù)、經(jīng)濟預測和政策背景，提供了對銅關稅潛在影響的新視角。若50%關稅生效，將導致COMEX-LME價差持續(xù)高位、美國通脹壓力上升，并可能引發(fā)銅價波動，影響中國出口。同時，232調查的機制揭示了政策執(zhí)行的復雜性，提醒投資者需警惕TACO交易的失效風險。整體上，這一分析突顯了關稅政策作為地緣經(jīng)濟工具的雙刃劍效應，強調多邊對話的必要性以避免全球貿易失衡。
